Total Value Locked (TVL) — показатель, который отражает совокупную стоимость криптоактивов, размещенных в определенном DeFi-протоколе, приложении, сети или экосистеме. Термин буквально означает «общая заблокированная стоимость», хотя конкретный метод расчета зависит от аналитической платформы и выбранной методологии.

TVL может включать активы в пуле ликвидности, депозиты в кредитном протоколе, залоги и другие средства, которыми управляют соответствующие смарт-контракты. Для каждого протокола необходимо смотреть, какие именно позиции включены в показатель.

Для перевода количества токенов в денежную стоимость используется рыночная цена. Поэтому TVL может изменяться даже без внесения или вывода капитала. Если цена активов выросла, долларовый TVL может увеличиться, а если цена упала — уменьшиться.

TVL часто используется для сравнения размера различных DeFi-протоколов. Большой TVL может указывать на значительный объем капитала, но сам по себе не является доказательством безопасности, прибыльности или качества протокола.

Показатель необходимо анализировать вместе с другими метриками: объемом торгов, доходами протокола, количеством пользователей, ликвидностью конкретных рынков, концентрацией капитала и историей безопасности. Один и тот же капитал также может учитываться в нескольких связанных протоколах, поэтому агрегирование TVL требует осторожности.

TVL особенно полезен как динамический показатель. Изменение TVL во времени может показывать приток или отток капитала, реакцию пользователей на изменение стимулов или изменение рыночной стоимости активов. Однако интерпретация должна учитывать, какая часть изменения вызвана реальными потоками средств, а какая — изменением цен.