Lending protocol — это DeFi-протокол, который позволяет пользователям предоставлять криптоактивы в кредитный рынок и занимать активы на заранее определенных условиях. Управление операциями осуществляется через смарт-контракты, которые учитывают депозиты, задолженность, процентные ставки и требования к обеспечению.

Обычно кредитный протокол содержит общий резерв определенного актива. Пользователь может внести актив в этот резерв и получать процентный доход. Другой пользователь может предоставить залог и получить возможность занять актив из доступного резерва.

Большинство протоколов работает по модели избыточного обеспечения. Это означает, что стоимость залога должна превышать стоимость займа. Такое требование необходимо потому, что протокол обычно не использует традиционную проверку кредитоспособности пользователя и должен защищать кредиторов от недостатка обеспечения.

Процентные ставки могут зависеть от использования пула. При небольшом спросе на займы ликвидность остается доступной, а ставка может быть ниже. При высоком использовании резерва ставка может увеличиваться, стимулируя поставщиков предоставлять больше капитала и заемщиков возвращать часть долга.

Кредитный протокол также должен определять правила ликвидации. Если стоимость обеспечения падает настолько, что позиция становится недостаточно обеспеченной, протокол может разрешить третьим сторонам погасить часть или весь долг в обмен на получение части залога. Конкретные параметры зависят от протокола.

Ключевыми рисками являются волатильность залога, ошибки смарт-контрактов, проблемы ценовых оракулов, недостаточная ликвидность и резкое изменение рыночных условий. Поэтому показатели TVL и процентной ставки сами по себе не описывают полный риск кредитного протокола.